Индикаторът на Бъфет за оценка на акциите премина 200% – над нивото, което той някога определи като „игра с огъня“

Индикаторът, известен като „Buffett Indicator“ – предпочитан в миналото от Уорън Бъфет за измерване на оценките на фондовия пазар – достигна исторически връх, повдигайки опасения, че инвеститорите отново тестват границите на пазарната еуфория.

Метричният показател сравнява общата стойност на всички публично търгувани американски компании (индекса Wilshire 5000) със стойността на брутния национален продукт (GNP). В статия за Fortune през 2001 г. Бъфет го нарече „вероятно най-добрият единичен измерител на това къде се намират оценките във всеки даден момент“.

Тогава той предупреди: „Ако процентното съотношение падне до 70–80%, покупката на акции вероятно ще работи много добре за вас. Ако обаче съотношението се приближи до 200% – както се случи през 1999 и част от 2000 г. – вие играете с огъня.“

Днес индикаторът е на 217% – далеч над пиковете от Дотком балона и ръста по време на пандемията през 2021 г., когато достигна около 190%. Това показва, че оценките на американските акции растат значително по-бързо от реалната икономика.

Основен двигател на ралито са мегакомпаниите от технологичния сектор, които инвестират милиарди в развитието на изкуствен интелект и получават високи пазарни оценки за обещанията на новата ера. Подобни сигнали идват и от други показатели – съотношението цена/продажби на S&P 500 наскоро се покачи до 3,33 – нов рекорд, надминавайки както върха от 2000 г. (2,27), така и постковидното равнище от 2021 г. (3,21).

Въпреки това, някои анализатори смятат, че индикаторът на Бъфет вече не носи същото послание. Икономиката на САЩ се е трансформирала драстично – по-малко зависима от материални активи и все повече ориентирана към технологии, софтуер и интелектуална собственост. Това поставя въпрос дали традиционните показатели като БВП и БНП подценяват реалната стойност на икономика, задвижвана от данни и иновации.

Самият Бъфет от години не е коментирал индикатора. Вместо това, неговият конгломерат Berkshire Hathaway изгражда „кашева крепост“ – през второто тримесечие компанията отчете рекордни парични резерви от 344,1 милиарда долара и за единадесети пореден тримесечен период бе нетен продавач на акции.

Дори индикаторът да е загубил част от значимостта си, комбинацията между сегашните му екстремни стойности и предпазливата позиция на „Оракула от Омаха“ със сигурност ще привлече вниманието на инвеститорите.