Какво е разпределението на прогнозите за CPI релийза в 15:30

Защо е важно? Обхватите на оценките са важни по отношение на пазарната реакция, защото когато действителните данни се отклоняват от очакванията, се създава ефект на изненада. Друг важен елемент в реакцията на пазара е разпределението на прогнозите.

Всъщност, въпреки че може да имаме обхват на оценки, повечето прогнози могат да бъдат съсредоточени около горната граница на обхвата, така че дори ако данните са в рамките на обхвата на оценките, но на долната му граница, все пак може да създадат ефект на изненада.

Разпределение на прогнозите за CPI CPI Y/Y

CPI Y/Y

• 2.8% (6%)
• 2.7% (64%) – consensus
• 2.6% (30%)

CPI M/M

• 0.3% (54%) – consensus
• 0.2% (46%)

Core CPI Y/Y

• 3.4% (2%)
• 3.3% (66%) – consensus
• 3.2% (32%)

Core CPI M/M

• 0.3% (79%) – consensus
• 0.2% (21%)

Анализ:
Можем да игнорираме основния CPI, тъй като пазарът ще се фокусира върху Core цифрите. Можем да забележим, че наклонът е насочен надолу, така че дори ако 3.4% е в рамките на обхвата на оценките за Core CPI Y/Y, това все пак ще се счита за положителна изненада.

Пазарът оценява вероятността за намаление на лихвите на следващото заседание на FOMC на 85% и поне още две намаления с 25 базисни точки през 2025 г. Ще ни трябва много горещ доклад, за да ги накара да пропуснат намалението през декември, тъй като изглежда, че те наистина искат да извършат още едно намаление преди да спрат.

Ако данните са по-ниски от очакваното, те трябва да укрепят настоящите пазарни очаквания и дори може да добавят още малко към оценките за 2025 г. В този случай вероятно ще видим разпродажба на щатския долар, рали на облигациите и рисковите активи.

Данни, които съответстват на оценките, не би трябвало да променят много пазарните очаквания, но вероятно ще предизвикат същата реакция, като ако данните излязат по-ниски от очакваното, въпреки че с по-малка сила.

Най-лошият сценарий би бил още един горещ доклад, особено в контекста на разтегнатите оценки и тежкия рисков апетит. Умореността и животинските инстинкти напомнят много на манийната еуфория от 2021 г.

Дори ако Фед реши да намали лихвите следващата седмица въпреки горещия CPI, пазарът вероятно ще намали още повече очакванията за намаления през 2025 г. и това може да доведе до някаква рискова авersion с ръст на щатския долар на всички фронтове и разпродажба на рискови активи.