Пазарен обзор: Акциите се повишават, след като силните икономически данни водят до спад при облигациите

Охлаждането на геополитическото напрежение, ръстът при големите технологични компании и стабилните икономически данни подкрепят поскъпването на акциите, като пазарите запазват положителна посока и след публикуването на инфлация в рамките на очакванията. В същото време облигациите отстъпват.

Акциите се повишават по целия свят, а S&P 500 отчита втори пореден ден на ръст, след като САЩ смекчават тона си относно придобиването на Гренландия. Това успокоява пазарните настроения и насочва инвеститорите обратно към рискови активи. Големите технологични компании се подготвят за най-силния си ден от началото на 2026 г., след като коментари на главния изпълнителен директор на Nvidia Дженсън Хуанг засилват оптимизма около темата за изкуствения интелект. В същото време акциите на малките компании изпреварват широкия пазар за 14-та поредна сесия.

Икономическите данни в САЩ допълнително подкрепят позитивната картина. По-краткосрочните държавни облигации, които са по-чувствителни към паричната политика, се представят по-слабо, след като силните макроикономически показатели затвърждават очакванията Федералният резерв да запази лихвите без промяна през януари.

Американската икономика нараства през третото тримесечие малко по-силно от първоначалните оценки, подпомогната от по-висок износ и по-слаб отрицателен ефект от складовите наличности. Новите молби за помощи при безработица се стабилизират около 200 хиляди, а личните разходи се увеличават с добър темп през ноември, което подчертава устойчивостта на потребителите.

Според анализатори именно американските домакинства продължават да бъдат основен двигател на икономиката. Стабилното потребление намалява краткосрочния риск от рецесия и подкрепя приходите на компаниите, особено в секторите, ориентирани към крайния клиент. В същото време устойчивото търсене означава, че лихвените проценти вероятно ще останат по-високи за по-дълъг период.

В тази среда инвеститорската възвръщаемост по-скоро ще идва от компании със силна ценова дисциплина, устойчиви маржове и добра видимост на печалбите, а не от общ пазарен ръст, задвижван от по-ниски лихви.

Междувременно постигнатата договореност, която убеждава президента Доналд Тръмп да намали напрежението около Гренландия, отваря пътя за засилване на сигурността на НАТО в Арктика и ограничаване на потенциални рискове от страна на Русия и Китай. Пазарните участници отчитат, че това отново показва колко силно пазарите реагират на новинарски заглавия и колко бързо настроенията могат да се променят при спад на геополитическия риск.

В рамките на сесията S&P 500 се повишава с около 0,7%, доходността по 10-годишните американски облигации нараства до 4,26%, а щатският долар отслабва. Цените на петрола се понижават, след като украинският президент Володимир Зеленски заявява, че САЩ, Русия и Украйна ще проведат срещи в близките дни.

Последните икономически данни вероятно ще дадат увереност на Федералния резерв, че икономиката остава стабилна, въпреки известно охлаждане на пазара на труда. Това намалява нуждата от спешно понижение на лихвите на предстоящото заседание и подкрепя очакванията централната банка да запази изчаквателна позиция за по-дълъг период.

Реалният брутен вътрешен продукт на САЩ се увеличава с ревизиран годишен темп от 4,4%, което е най-бързият ръст за последните две години. Предпочитаният от Фед показател за базова инфлация се повишава с 0,2% на месечна база през ноември и с 2,8% на годишна. Това подсказва, че инфлационният натиск остава над целевите нива.

Очакванията на пазарите са Федералният резерв да запази лихвите без промяна през следващите месеци, като първото понижение може да дойде по-късно през 2026 г., при условие че растежът остане стабилен, а инфлацията продължи постепенно да се охлажда.

Последните икономически данни подкрепят по-предпазлив подход на Федералния резерв към промени в паричната политика в краткосрочен план. Според анализаторите Оскар Муньос и Генадий Голдбърг от TD Securities натрупаната информация поставя по-висока летва пред необходимостта от допълнително разхлабване на условията.

По техни очаквания централната банка ще запази основните лихвени нива в диапазона 3,50%–3,75%. Председателят на Фед Джеръм Пауъл вероятно ще избягва конкретни ангажименти относно близки понижения на лихвите, но ще напомни, че средната прогноза на членовете на комитета все още включва облекчаване на политиката по-късно през годината.

В по-широк план фундаментите на американската икономика остават стабилни. Очакванията на част от пазарните участници са Федералният резерв да извърши две или три понижения на лихвите през годината, което създава благоприятна среда за пазарите, дори и при периодични сътресения, свързани с геополитически рискове.

Подходът на президента Доналд Тръмп към темата за Гренландия по време на Световния икономически форум в Давос се оценява като ефективен от представители на финансовия сектор. Според главния изпълнителен директор на Stifel Financial подходът на Тръмп е довел до бързо успокояване на напрежението, като стратегията му е била първоначално да провокира силна реакция, а след това да премине към преговори.

В същото време на пазарите и сред участниците във форума в Давос се обсъждат възможни ответни действия от страна на Европа. Спекулира се, че европейски държави могат да използват американски активи като инструмент за натиск във връзка с позицията на САЩ относно Гренландия. Пенсионният фонд на Гренландия обмисля дали да продължи да инвестира в американски акции, като подобен ход би имал по-скоро символичен характер.

Президентът Тръмп предупреждава, че ще има „сериозен ответен удар“, ако европейски страни започнат да продават американски активи в отговор на тарифните му заплахи, свързани с Гренландия. По думите му САЩ разполагат с достатъчно инструменти, за да реагират твърдо при подобен сценарий.

Въпреки това към момента няма ясни признаци чуждестранните инвеститори да се отдръпват от американските акции и облигации. Стратези на големи международни банки посочват, че макар заглавията от последните дни да пораждат въпроси за евентуален „инвеститорски бойкот“, реалните пазарни потоци не показват такова развитие.

Според пазарни анализатори темата за Гренландия ще остане във фокуса и в близко бъдеще, а пазарите ще продължат да реагират чувствително на политически и геополитически новини. В същото време последното възстановяване на акциите напомня, че стабилните икономически основи продължават да играят водеща роля.

От Nasdaq подчертават, че компании от цял свят остават силно ангажирани с американските пазари заради възможностите за висока възвръщаемост. През последната година нетните капиталови потоци към американския фондов пазар от чуждестранни инвеститори нарастват с около 3 трилиона долара, което затвърждава позицията на САЩ като ключова дестинация за глобалния капитал.

Главният изпълнителен директор на BlackRock Лари Финк заявява, че не вижда балон в сектора на изкуствения интелект, като подчертава мащаба на инвестициите, необходими за развитието на тази технология.

В интервю за Bloomberg Television по време на Световния икономически форум Финк посочва, че според него няма съмнение около дългосрочния потенциал на изкуствения интелект. По думите му огромните капиталови разходи, нужни за изграждането на инфраструктура, софтуер и приложения, правят сценария с балон малко вероятен на този етап.

Паралелно с това на пазарите се наблюдава ясна промяна в лидерството. Акциите на малките компании отново изпреварват тези на големите корпорации, което според анализатори е сигнал за нов пазарен тренд. Според Джонатан Крински от BTIG, макар да се очакват корекции, инвеститорите е добре да останат на страната на тази тенденция, която според него все още се намира в ранен етап на развитие.

В същото време фондовете, следващи пазарните тенденции, започват 2026 година със свеж импулс. Те се представят по-добре от акциите и облигациите, след като през предходната година често са били подвеждани от краткотрайни движения на пазарите.

Индекс на Societe Generale, който следи представянето на водещи тренд-фолоуинг стратегии, се повишава с близо 4% в първите седмици на годината. Това е вторият най-силен старт от началото на статистиката през 2000 г. Насърчаваща среда за тези стратегии създават поскъпването на металите, отслабването на японската йена и устойчивото представяне на глобалните фондови пазари – именно типът продължителни движения, от които подобни фондове се възползват.

На този фон хедж фондовете привличат най-голям обем нови средства от периода преди световната финансова криза насам. Притокът на капитал изтласква активите под управление в сектора над рекордните 5 трилиона долара, което подсказва за засилен апетит към алтернативни инвестиционни стратегии в условията на променяща се пазарна среда.

-Източник: Bloomberg Terminal