Среброто пробива, какво следва?

През последните 18 месеца съотношението злато–сребро се превръща в истинско изпитание за инвеститорите, които залагат на ценните метали. Докато златото в края на 2024 г. и началото на 2025 г. чупи рекорди и доминира заглавията, среброто – металът с двойна природа, едновременно паричен актив и индустриална суровина – изостава от движението.

Тази седмица графиките показват, че тенденцията се обръща.

С пробива на психологическата граница от 60 долара за тройунция и със свиването на съотношението злато–сребро към 70 навлизаме в най-динамичната фаза от цикъла при благородните метали: фазата на връщане към средното ниво.

За инвеститорите, които сега навлизат в темата, това връщане обикновено е бурно. Исторически, в силни бичи пазари съотношението не спира при 70 – то се свива към 50:1 или дори 40:1.

Има само два сценария, при които това се случва:

Златото пада, докато среброто остава без промяна – малко вероятно на фона на продължаващата парична експанзия.
Среброто ускорява рязко нагоре, за да настигне златото.
Пазарните участници все повече залагат на втория сценарий.

Тройният ливъридж

По-опитните инвеститори не разчитат само на физически метал. Истинският асиметричен потенциал идва от комбиниране на три вида експозиция:

Металът: Самото сребро традиционно се движи по-агресивно от златото, когато съотношението се свива.
Миньорите: Акциите на добивни компании често реагират два до три пъти по-силно от цената на метала, благодарение на оперативния ливъридж.
Структурата: Използването на опции вместо акции засилва движението още повече.

Проблемът при миньорите (и решението)

Проблемът е, че много от по-малките минни компании изгарят капитал, без да създават стойност. Дори при силен метален пазар инвеститорът може да загуби, ако компанията е зле управлявана.

За да отсеем шума, използваме вътрешната ни „7777“ система, която оценява компаниите по четири ключови фундаментални критерия:

Печалба – действително генерират ли приходи?
Оценка – търгуват ли се разумно спрямо резултатите си?
Ръст – разширяват ли печалбите си?
Финансова стабилност – могат ли да издържат на волатилност?
От всички акции с опции, търгувани в САЩ (не само миньорите), само 11 компании преминават екрана.

Търговската идея

Сред тези 11 компании изпъква една конкретна сребърна миньорска компания – инструмент, който изглежда идеално позициониран за очаквания „прашка“ ефект при движението на среброто.

В момента финализираме структурата на опционна сделка, с която да се играе този пробив, както и отделна по-рискова спекулативна позиция в европейска биотехнологична компания, където движението на корпоративни самолети подсказва възможна предстояща сделка за изкупуване.