Голямата игра за ценните метали тепърва започва

През тази седмица фокусът остава върху промяната на пазарния режим, сравнителното представяне на активите и разплитането на ценови изкривявания, натрупвани в продължение на десетилетия. Наблюденията показват, че всички нива на съпротива, използвани в методологията на анализа, вече са пробити, като Nasdaq остава последната ключова бариера. Потенциалът за ръст е измерен там, където е възможно, а рискът спрямо представянето на S&P 500 е ясно дефиниран чрез нивата на пробив.

Пробивът обхваща множество класове активи
В последния си уикенд доклад „360“ Майкъл Оливър определя ноември като решаващ повратен момент за монетарните метали. Според анализа този период бележи края на продължителна фаза на натрупване и началото на широкообхватен пробив в относителното представяне.

Става дума не просто за движение в цената, а за структурна промяна, която вече се вижда спрямо няколко основни борсови индекса.

Златото пробива дългогодишни бази на относително представяне спрямо Dow Jones, NYSE Composite, S&P 500 и, най-накрая, NASDAQ 100. Тези пробиви следват по-ранни обръщания на низходящи трендове и показват поетапна, но последователна смяна на пазарното лидерство.

„Докато вниманието и ентусиазмът все още са насочени към фондовия пазар, монетарните метали вече дават сигнал, че по-голямата игра тепърва започва.“

Златото в дългосрочен цикъл
Анализът поставя текущото движение при златото в контекста на многодесетилетни цикли. Исторически, предишни дългосрочни бичи пазари – дори при по-слаби фундаментални условия – водят до поскъпване от около осем пъти спрямо дъната на мечите фази. На този фон настоящият цикъл все още изглежда сравнително ранен и по-умерен като мащаб.MSA сравнява дългосрочното представяне на златото с разширяването на фиатните валути и доходността на акциите. През последните 25 години широките борсови индекси в голяма степен следват обезценяването на парите, докато златото го надминава значително. В този контекст фиатните валути се разглеждат като нестабилна мерна единица, а не като надежден ориентир.

„Фиатната валута – независимо дали е долар, евро, йена или паунд – е съмнителен измерител.“

Анализът подчертава и ограниченото участие на американските инвеститори, което според Майкъл Оливър е характерно за ранните и средните етапи на дългосрочни възходящи трендове, а не за пазарни върхове.

Среброто и ускорението на възхода
Среброто се разглежда основно чрез относителното му представяне спрямо златото. Докладът припомня два исторически периода – края на 1979 г. до началото на 1980 г. и 2010–2011 г. – когато мощните ръстове при среброто са предшествани от ясен пробив в съотношението сребро/злато.

Към края на ноември среброто пробива многогодишна база на относително представяне спрямо златото. Според анализа това е сигнал за начало на нова фаза на преоткриване на актива. Историческите аналози показват движения от над удвояване на цената до няколкократни ръстове за сравнително кратки периоди.

„За MSA това бележи началото на мащабно възходящо движение на преоценка.“

Майкъл разглежда и дългогодишното ценово ограничение на среброто в рамките на последните 50 години, използвайки логика на измерено движение. Макар мащабът да остава несигурен, потенциалът за ръст се вписва в моделите на предишни пазарни режимни промени.