Хауърд Маркс: “Чакането за покупки на дъното е глупост”

Хауърд Маркс: “Чакането за покупки на дъното е глупост”

Изглежда, че почти всеки ден има все повече и повече лоши икономически новини. За съжаление, няма изгледи, че ситуацията ще се подобри в скоро време. Глобалната икономика остава затворена, тъй като политиците по целия свят се опитват да преборят огнището на коронавирус.

Въпреки това, на фона на лошите новини и несигурност, фондовите пазари по целия свят се покачват. Трудно е да се разбере защо пазарите се покачват, когато лошите новини продължават да преобладават. Почти всеки коментатор и икономист на Уолстрийт вярва, че борсата ще изпробва ниските си нива през следващите няколко месеца, тъй като глобалната икономика изпада в рецесия или евентуално депресия.

Ако това е така, защо фондовите пазари продължават да се котират по-високо и какво трябва да направят инвеститорите в такъв случай?

Историята ни е научила, че няма смисъл да се опитваш да се бориш с пазара. Залагането срещу нарастващ пазар може да бъде съсипващ курс на действие. Пазарът може да остане ирационален за по-дълго време, отколкото повечето пазарни участници могат да останат платежоспособни.

През последните няколко седмици Хауърд Маркс – изпълнителен директор на Oaktree Capital Management, изложи някои интересни мисли по тази тема. Той се опита да поясни, че както пазарът може да се понижи, така той може да се движи и по-високо. Не знаем какво крие бъдещето за фондовия пазар, така че няма смисъл да се опитваме да прогнозираме непознаваемото.

Вместо това, Маркс препоръча да се купуват акции, когато са на атрактивни цени и другото оставим на самия пазар. Ето какво пише той в последното си писмо към инвеститорите във фонда му:

“Старата поговорка гласи: “Перфекционизмът е враг на доброто.” По същия начин чакането на дъното може да попречи на инвеститорите да правят добри покупки. Целта на инвеститора трябва да бъде да направи голям брой добри сделки, а не само няколко перфектни такива. Помислете за нормалното си поведение. Преди всяка покупка настоявате да сте сигурни, че въпросното нещо никога няма да бъде достъпно на по-ниска цена? Тоест – купувате дъното? Съмнявам се. Вероятно купувате, защото мислите че получавате добър актив на атрактивна цена. Това не е ли достатъчно? И вярвам, че продавате, защото смятате, че продажната цена е адекватна, а не защото сте убедени, че цената никога няма да се повиши повече. Като инвеститори, опитвайки се да купувате само на дъното и да продавате само на върха, би било саморазрушително.

Така че според мен чакането на дъното е глупост. Какви трябва да бъдат критериите на инвеститора? Отговорът е прост: ако нещо е евтино – въз основа на връзката между цена и присъща стойност – трябва да купите, а ако се понижи допълнително, трябва да купите още.

Инвеститорите можем да контролираме само две неща: разходи и платена цена. Останалото зависи от пазара. Безсмислено е да се опитвате да поставяте време на пазара и да залагате срещу пазара, когато пазарните движения нямат смисъл.

Докато сте достатъчно търпеливи и попаднете на подходящата възможност за закупуване на акции, ще бъдете добре възнаградени, при условие че бизнесът оцелява и е в състояние да генерира постоянно добра възвръщаемост. ”

*Не е препоръка за трейд.