Как да хеджирате портфолиото си срещу тарифните заплахи на Trump

Докато Европа се сблъсква с перспективата за тарифи върху износа си за Съединените щати, TS Lombard е посъветвал инвеститорите в региона как да „хеджирват“ портфолиата си срещу таксите за митата. Председателят на САЩ Доналд Тръмп предупреди преди победата си на изборите, че ще въведе глобално такса за мита до 20% върху всички вносни стоки. Тази седмица той обяви, че Мексико, Канада и Китай ще бъдат първите държави в „прицела“. Европейският съюз може да бъде следващият, като се има предвид, че блокът има търговски баланс в полза със САЩ от 158 милиарда евро (165.6 милиарда долара) — един от най-големите проблеми за бъдещия президент.

Тръмп разглежда митата като начин за изравняване на това, което той вижда като несправедливи търговски дисбаланси, и за стимулиране на икономиката и работните места в САЩ, въпреки че критици твърдят, че местните потребители ще бъдат тези, които ще платят повече за вносни стоки.

В доклада тази седмица, Давиде Онеглия, директор на европейската и глобалната макроекономика в TS Lombard, посъветва европейските инвеститори да се справят с „риска от таксите за митата“, като погледнат на своето излагане „по начина, по който Доналд Тръмп го прави, т.е. в термини на стойността в долари на търговския дефицит/излишък на САЩ по страни и сектори“.

Той предложи три основни начина, по които инвеститорите могат да „хеджирват“ портфолиата си срещу тарифи:

„Периферията“ да надмине „ядрото“

Инвеститорите трябва да насочат вниманието си към южната „периферия“ на Испания, Гърция, Португалия (и потенциално Италия), заяви Онеглия, тъй като тези държави има вероятност да се представят по-добре от по-големите „ядрени“ икономики.

Последните, включително Германия и Франция, както и Ирландия, Австрия, Швеция, Дания и Финландия, имат значителни търговски печалби със САЩ. Те също така разполагат с ключови сектори, изложени на риск от мита, като германските и шведските автомобилни производители, френските компании за луксозни стоки, производителите на напитки и аерокосмическите компании като Airbus, както и фармацевтичната индустрия на Дания.

От друга страна, страните на периферията имат много по-балансирани търговски отношения със САЩ и се радват на други предимства, като икономики, които са по-ориентирани към услуги, по-висока чувствителност към по-ниски лихвени проценти и по-силен ръст на БВП и печалбите, добави Онеглия.

Селективен подход

Второ, икономистът отбеляза, че макар да има смисъл в краткосрочен план да се държат по-малко европейски акции в сравнение с американски акции, инвеститорите изглеждат „твърде пренебрегващи“ възможностите на европейските пазари.

„В абсолютни стойности, настоящата силна негативност към всичко, свързано с Европа, може да предложи добри възможности за инвеститора, който е готов да прави разлика по характеристика на фирмата, международно присъствие и бизнес модел, след като стане по-ясно какви ще бъдат таксите за митата“, каза той, призовавайки инвеститорите да бъдат селективни.

Възможности в отбранителните сектори

Трето, Онеглия от TS Lombard отбеляза, че Тръмп предоставя катализатор за увеличаване на разходите за отбрана и публични инвестиции в ЕС и, поради това, посъветва инвеститорите да „държат long позиции в акции на отбрана и да имат отворен ум за потенциални положителни изненади по отношение на политиката/растежа в ЕС“.

„Акциите на отбранителни компании в ЕС, които през последните две години не само че изпревариха значително Eurostoxx, но понякога също и Nasdaq, вероятно ще продължат да се представят добре“, добави той.

Също така е вероятно, че Тръмп ще бъде отворен за преговори с европейски държави – и потенциално с европейски бизнеси, заяви TS Lombard, като резултатът може да бъде селективни мита, зависещи от отношенията му с националните лидери.

„Знаем, че за Тръмп преговорите често се свеждат до лични отношения с неговите контрагенти и че приятелски настроените политически лидери могат да се надяват да сключат по-добро споразумение. Това има и важни инвестиционни последици“, добави Онеглия.