Тайната на Успеха на Millennium Management: Стратегия за Бързо Ограничаване на Загубите

Хедж фондът Millennium Management на стойност 69 милиарда долара използва проста, но ефективна търговска стратегия, за да се увери, че почти винаги печели пари на фондовия пазар: да намалява загубите от акциите възможно най-бързо.

Фирмата, която е един от най-големите хедж фондове в света, е основана през 1989 г. и оттогава е загубила пари само в една единствена година — 2008, когато финансовата криза прерасна в рязка рецесия и индексът S&P 500 се срина с 38%.

Въпреки това фондът успя да надмине значително S&P 500 през тази година, като отчете малка загуба в ниските единични проценти.

С изключение на тази аномалийна година, Millennium е постигал печалби всяка една година от 35-годишната си история, натрупвайки 56 милиарда долара кумулативна печалба за инвеститорите си.

Когато S&P 500 спадна с 10% през 2000 г., когато започна крахът на дотком балона, Millennium имаше най-добрата си година досега, отчитайки 35% възвръщаемост за своите инвеститори, според данни от Bloomberg. И през 2022 г., когато S&P 500 завърши годината с 19% спад, Millennium постигна 12% ръст.

Постоянната поредица от положителни възвръщаемости в Millennium произтича от многостранния му подход.

Това означава, че 2600 търговци, инвестиционни анализатори и портфейлни мениджъри работят независимо в различни групи, използвайки различни инвестиционни стратегии в акции, облигации, опции и стоки.

Според доклад на The Wall Street Journal, играта е проста: печелете пари и оставайте на работа, или губете пари и вероятно ще бъдете уволнени.

Докладът посочва, че когато портфейлен мениджър на Millennium, който управлява 1 милиард долара, загуби 50 милиона долара, или 5%, се достига първият праг, при което наличният капитал за търговия на този мениджър се намалява наполовина, до 500 милиона долара.

Ако след това портфейлният мениджър загуби допълнителни 25 милиона долара, или общо 7.5% от първоначално вложените 1 милиард долара, вероятно ще бъде уволнен, съобщава докладът, добавяйки, че понякога се правят изключения.

Тази строга търговска стратегия за ограничаване на загубите означава, че хедж фондът преминава през много служители, като годишната текучество е около 15-20% от персонала.

Но търговската стратегия е и това, което превърна основателя му, Исраел Енгландер, в милиардер.