Пробивът, който инвеститорите в енергия чакат от месеци

Всеки път, когато енергийният ETF State Street Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) отбелязва ръст, пред инвеститорите изникват три ключови въпроса: дали движението е повече от краткосрочен отскок, колко дълго XLE може да изпреварва S&P 500 и дали подобна относителна сила сигнализира за по-широка слабост на фондовия пазар.

По-долу разглеждаме тези теми, както и една от най-значимите технически формации в енергийния сектор за последните десетилетия, свързана с една от най-разпознаваемите компании на пазара.

XLE тества ключова съпротива
На дневна база XLE отчита силен ръст от средата на декември насам и вече се изкачва до горната граница на възходящия си ценови канал. Дори се наблюдава пробив над тази зона, която до момента ограничаваше всички възстановявания след дъното от април.

Ако цената се задържи над предишната съпротива, това ще означава ясна промяна в пазарното поведение. Досега всяко подобно движение нагоре завършваше с разпродажби и прибиране на печалби. Готовността на инвеститорите да купуват при по-високи нива би дала сигнал, че настоящото покачване има потенциал да се развие по-дългосрочно.

Пробив над двугодишен низходящ тренд
Седмичната графика показва, че XLE вече преминава над важна низходяща тренд линия, започваща от историческите върхове в началото на април. Последният тест на тази линия в края на 2024 г. ясно маркира връх, но сега движението над нея добавя още аргументи, че текущият опит за възход е по-устойчив.

XLE спрямо S&P 500 – още в началото
Въпреки последните ръстове, енергийният сектор все още изостава спрямо S&P 500 от края на 2022 г. насам. Настоящото подобрение в относителната доходност е слабо забележимо в контекста на дългосрочния низходящ тренд и досега е имало поне няколко по-силни и по-продължителни опита за възстановяване. Това означава, че секторът все още трябва да докаже, че този път движението е различно.

Исторически периоди на превъзходство
Поглед назад до началото на 2000 г. показва два ясно изразени периода, в които енергийният сектор изпреварва пазара – между 2003 и 2008 г. и между 2020 и 2022 г. И двата периода съвпадат с по-трудни години за S&P 500, но това не е цялата картина.

Важно е да се отбележи, че мечите пазари настъпват по-късно, а не в началото на фазите, в които XLE води. През голяма част от периода 2003–2008 г. S&P 500 остава във възходящ тренд, а подобна ситуация се наблюдава и след 2020 г., когато широкият индекс продължава да расте до края на 2021 г. Това подсказва, че евентуално ново дългосрочно изпреварване от страна на XLE не означава автоматично спад за S&P 500.

Най-значимият пробив от десетилетия
Най-голямата позиция в XLE е Exxon Mobil. На тримесечна база акциите на компанията излизат от широк ценови диапазон, в който се движат около три години, и достигат нови исторически върхове. От тази перспектива последните години изглеждат по-скоро като продължителна консолидация, а не като формиране на връх.

Още по-впечатляваща е картината на 50-годишна база. Исторически, когато Exxon Mobil пробива към нови върхове, движението нагоре често се развива в продължение на години. Като се има предвид мащабът на базата, изградена между 2007 и 2021 г., може да се аргументира, че компанията и секторът като цяло са в ранна фаза на дългосрочен възход, а не в краткотраен спекулативен ръст.

Този сценарий поставя енергийния сектор отново във фокуса на инвеститорите, особено в контекста на ротации между сектори и търсене на активи с по-ясна циклична подкрепа.