Анализът на ценовата сложност предполага, че „търговията с йена“ и балонът на изкуствения интелект са едно и също нещо, основано на три условия:
- Лихвените проценти в Япония не трябва да се увеличават;
- Йената не трябва да се укрепва;
- Акциите на американските технологични компании трябва да продължат да осигуряват високи и стабилни възвръщаемости.
След неотдавнашната нестабилност на пазарите, много коментатори бързо посочиха два виновника: разплитането на т. нар. „търговия с йена“ и започващото разплитане на „балона на изкуствения интелект“. Но това, което изглежда като два виновника, всъщност е един и същ. Търговията с йена и балонът на изкуствения интелект са се сляли в една и съща търговия, а убедителното доказателство е, че тяхната ценова сложност се движи в съвършена синхронизация.\

В математиката сложността количествено описва съдържанието на информацията. Колкото по-сложен е един модел или времеви ред, толкова повече информация съдържа. На финансовите пазари ценовата сложност количествено описва информацията, предоставяна от различни видове инвеститори, определени от техните различни времеви хоризонти.
Просто казано, дългосрочните инвеститори предоставят информация за оценка, докато краткосрочните инвеститори предоставят информация за импулса. Специфичната ценова сложност на всяка инвестиция е резултат от комбинацията от дългосрочни и краткосрочни инвеститори в тази инвестиция в даден момент.
Ценовата сложност на инвестицията е като пръстов отпечатък. Така че, когато пръстовият отпечатък на две на пръв поглед различни търговии се слее в един, това означава, че инвеститорите, които управляват тези две търговии, са се превърнали в една и съща комбинация от инвеститори, действащи в синхрон.
Точно както пръстовите отпечатъци, ценовите сложности на различните инвестиции са много различни, което обикновено беше случая с (обратната) йена и акциите на AI.
Корелацията не означава непременно причинно-следствена връзка. Въпреки това, можем да кажем, че когато инвеститорите са продавали йена, те са купували акции на AI. Но те не са купували акции на AI заради текущите им печалби. Те са надували оценките на акциите на AI в сравнение с облигациите.

Докато продавачът на йена може да не е същият човек, който купува акции на AI, продажбата на йена и надуването на балона на AI са два края на същия процес на търговия. Продажбата на йена улеснява балона на AI, а балонът на AI улеснява продажбата на йена. Така че връзката не е толкова каузалност, колкото рефлексивност.
Все пак, сливането на търговията с йена и балона на AI в едно е значимо, защото всички балони имат нужда от ливъридж. А в балона на AI, ливъриджът идва от заемане на йена.
Търговиите с ливъридж включват заемане на валута с ниска – предпочитано нулева – лихва, за да се инвестират в активи с висока възвръщаемост. Това означава, че търговията с ливъридж е като трикрака табуретка, където всеки от трите крака трябва да е стабилен.
- Лихвеният процент по заемната валута не трябва да се увеличава.
- Обменният курс на заемната валута не трябва да се укрепва.
- Инвестицията с висока възвръщаемост трябва да продължи да се предоставя отлично, защото няма смисъл от заемане, ако не може да бъде използвано безопасно и печелившо.
Ако някой от трите предпоставки се спре да работи, търговската теза ще се срине. За съжаление, в цикличен (6-12 месечен) хоризонт, всички три основни идеи на търговията с йена са уязвими.

Първо, лихвените проценти в Япония са в риск да се увеличат. Заместник-губернаторът на Банката на Япония Шиничи Учида намали перспективите за краткосрочно затягане на паричната политика, като вземем предвид последната пазарна нестабилност. Но предполагаемо, ако пазарите се успокоят, тези перспективи могат да се възобновят, което би подкопало този аспект на стабилността.
Второ, дори и ако BoJ не увеличи допълнително лихвените проценти, йената е уязвима на укрепване, ако други централни банки намалят своите лихвени проценти.
Трето, еуфорията относно това колко бързо „златната треска“ на изкуствения интелект ще донесе своето злато и на кого, е изложена на риск от девалвация.
Победителите от Web 2.0 вероятно няма да са победители в AI
За да бъде ясно, генеративният AI ще увеличи производителността, подобно на всички предишни технологии с общо предназначение (GPT), като личния компютър и интернет. Но има две големи неразбирания.
- AI няма да увеличи производителността по-значително и по-бързо от предишните GPT.
- Всеки GPT има кривата на производителността тип S, като общата производителност на икономиката произтича от сумата на тези последователни криви S. Но частта от новия GPT, когато кривата S се увеличава, обикновено съвпада с частта от предишния GPT, когато кривата S се изглажда. Резултатът е, че общата икономическа производителност нараства с постоянна и общо непроменена скорост.

Освен това, компаниите, които са големите победители от една GPT, рядко са големите победители на следващата GPT.
Например, технологичните акции суперзвезди в началото на 2000-те години – Microsoft, Intel, IBM и Oracle – бяха големите победители от предишната GPT: личния компютър.
От някогашните фаворити от началото на 2000-те години, Intel, IBM, Oracle и Cisco са изпаднали в забвение, като само Microsoft остана като победител при Web 1.0 и Web 2.0.
Ако погледнем днешната ситуация, технологичните и псевдо-технологичните акции – Microsoft, Nvidia, Apple, Amazon, Meta, Alphabet и Broadcom – са големите победители от предишната GPT: Web 2.0.

От днешните фаворити, Nvidia е изключително малко вероятно да бъде дългосрочен победител, тъй като търсенето на „чукчета и лопати“ се наблюдава в началото на златната треска и след това бързо намалява. От останалите суперзвезди, само една или две, в най-добрия случай, ще преминат в категорията на големите победители на AI. Това означава, че надуването на общата оценка на акциите на технологичните компании е в опасност, особено след като инфлацията на оценките е била стимулирана от търговията с йена.
През последните години китайските акции не са се движели нагоре. Независимо от това, те предлагат отлични тактически възможности за дългосрочни и краткосрочни позиции, от краткотрайни възходящи и низходящи трендове, надеждно предшествани от колапси в ценовата сложност на 65 дни.
След рязкото понижение от май и продължаването на тактическия модел, последният колапс в краткосрочната ценова сложност предлага добра тактическа входна точка за открит дългосрочен или за увеличаване на инвестицията.
Предпочитана идеа е да се увеличат инвестициите в CHIQ спрямо S&P 500, с целева печалба и симетрична прогнозирана загуба от 10 процента.

Varchev Absolute Trader
борсова платформа
- Търгувай над 3000 финансови инструмента: Crypto, Форекс, Акции, Индекси, Суровини, ETF-и
- Използвай платформа с директно изпращане ордерите на борсите
- Best Trading Platform - "Online Personal Wealth Awards" EU награждава Varchev Absolute Trader
- Cloud base платформа - твоят трейдинг сетъп на всяко устройство
- Traders Talk - чуй какво движи пазарите в реално време
- Market Sentiment - търгувай с настроенията на инвестиционите банки
- Top movers - най-горещите трейдове във всеки един момент
- Stocks scanner - филтрирай най-подходящите за твоя трейдинг стил пазарни инструменти
- Heat map - Търгувай в посоката на големите играчи
Прочети още:
Логнете се за да коментирате
Коментари:
Leave a comment